在談到ETF的反分割之前，我們先以大部分受益人都較為熟悉的ETF分割為例，當ETF在進行分割後，ETF的受益單位數將會增加，同時每單位淨資產價值將等比例減少，因此受益人實際上擁有的總資產數額將不會改變。
資料來源：元大投信。基金進行分割或反分割，對於操作特色及風險屬性不會有變動影響，惟受益人持有股數（即受益權單位數）可能出現變化。若基金於反分割進行後產生不足一股的受益權單位數，將於反分割生效日後以現金返還受益人。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書及簡式公開說明書。
而ETF的反分割，顧名思義就是與分割相反的措施，當ETF在進行反分割後，ETF的受益單位數將會減少(分割為增加)，同時每單位淨資產價值將等比例增加(分割為減少)，不過反分割與分割都一樣的是，在進行後受益人的總資產數額都不會改變。
資料來源：元大投信。基金進行分割或反分割，對於操作特色及風險屬性不會有變動影響，惟受益人持有股數（即受益權單位數）可能出現變化。若基金於反分割進行後產生不足一股的受益權單位數，將於反分割生效日後以現金返還受益人。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書及簡式公開說明書。
受益人可能會好奇，如果不論是ETF的分割或是反分割，進行後受益人的總資產數額都不會改變，那為什麼還要大費周章地進行呢? 其實分割與反分割雖然不會直接影響到總資產數額，不過卻會在很多其他層面影響到受益人的權益，比如當ETF的淨值變得太高，超出市場習慣的交易區間時，便可能使得ETF的投資門檻變得過高，造成流動性下降，同時小額受益人也會因為ETF高昂的價格變得難以參與，這時如果對ETF進行分割，使每股淨值減少讓交易價格下降，便可以讓交易價格回歸到受益人習慣的交易區間，解決上述的問題。
而ETF反分割也是相同道理，當ETF的淨值變得太低，便可能造成市場上的投機買盤變得太過旺盛，並且交易的成本也會增加，便可以如同ETF分割一樣，透過反分割讓過低的交易價格回歸到市場習慣的交易區間，以此來解決問題。因此雖然ETF的分割與反分割不會直接影響到受益人的總資產數額，卻可以解決ETF商品可能遭遇的流動性、及其他交易上的問題，以此來提升受益人的權益!
資料來源：元大投信。基金進行分割或反分割，對於操作特色及風險屬性不會有變動影響，惟受益人持有股數（即受益權單位數）可能出現變化。若基金於反分割進行後產生不足一股的受益權單位數，將於反分割生效日後以現金返還受益人。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書及簡式公開說明書。
上述提到當ETF的淨值變得太低時，交易的成本會隨之增加，其原由在此進一步說明，由於台灣現行ETF的交易制度上，當ETF市價未滿50元之升降單位為0.01元，因此在相同的升降單位下，價格較高的ETF對應的買賣價差幅度較小(詳見下圖示例)，由於買賣價差就代表了隱性交易成本，價差越低交易成本越低，所以透過反分割提升ETF淨值，便可以降低受益人買賣ETF的交易成本。
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雖然目前在台灣市場中，ETF的分割與反分割尚沒有很常見，但在海外市場中ETF的分割與反分割早已行之有年，以目前全球規模第二大的ETF : VOO為例，VOO為追蹤標普500指數的ETF，與另外一檔同樣追蹤標普500指數的ETF : SPY相比，我們可以觀察到，當VOO於2013年9月11號公告將進行反分割，並於2013年10月24日執行反分割後，其在2013年度的日均成交量在公告反分割後上升近66%，交易量相比追蹤相同指數的SPY有明顯的增加，而根據VOO的發行商Vanguard對外說明VOO反分割的理由，便是由於不論是長期或短期受益人，都青睞買賣價差較低的ETF，因此本次反分割的目標就是降低受益人的交易成本。
資料來源：彭博資訊，元大投信。基金進行分割或反分割，對於操作特色及風險屬性不會有變動影響，惟受益人持有股數（即受益權單位數）可能出現變化。若基金於反分割進行後產生不足一股的受益權單位數，將於反分割生效日後以現金返還受益人。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書及簡式公開說明書。
除了VOO的例子之外，在國外還有許多其他ETF進行反分割的案例，比如追蹤美國股市反向報酬的放空型ETF，由於美國股市長期的上漲趨勢，通常為了維持ETF產品的存續，每隔一段時間便需要進行反分割，而追蹤商品價格的ETF，也會因為需要應對商品價格的大幅波動而進行分割或是反分割。因此台灣的投信公司對旗下ETF進行反分割，除了幫助受益人降低交易成本，活絡市場交易之外，也有助台灣資本市場與國際金融制度接軌。
資料來源：彭博資訊，元大投信。基金進行分割或反分割，對於操作特色及風險屬性不會有變動影響，惟受益人持有股數（即受益權單位數）可能出現變化。若基金於反分割進行後產生不足一股的受益權單位數，將於反分割生效日後以現金返還受益人。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書及簡式公開說明書。
最後也提供簡單的試算範例來讓受益人更加了解，在不同的ETF反分割比例下，受益人的ETF股數與淨值會如何變化，特別值得一提的是，由於ETF反分割是以一股為單位，當出現在反分割後股數無法整除的情況，便會產生畸零股(如下表紅字部分)，而此部分將會以現金返還給受益人，因此無論反分割的比例多少，受益人的總資產額度都不會改變。
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投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書
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