引言

隨著全球資產管理市場的快速演變，ETF（Exchange Traded Fund）商品也不斷進化，從最初的指數被動追蹤工具，逐步拓展至主動式管理商品。臺灣自2024年底金融監督管理委員會（簡稱金管會）正式開放主動式交易所交易基金（Active ETF；簡稱主動式ETF）發行後，至2025年7月底即有6檔產品成功於臺灣證券交易所（簡稱證交所）掛牌上市，象徵著臺灣資本市場正式邁入ETF多元化、專業化的新時代。

本篇文章將從市場發展背景、新商品發行現況、投信參與情形、主動式ETF的市場意義與制度優勢，到證交所在推動上的角色進行全方位解析。

臺灣主動式ETF的興起：制度與市場背景

一、政策鬆綁引動創新能量

在過去20年的臺灣ETF市場發展進程中，皆以被動式商品為主，涵蓋股票、債券、主題型（如ESG、AI）、Smart Beta、槓桿反向等多樣型態。商品種類除股票外，亦包含債券、期貨大宗商品、匯率等ETF。隨著投資人對精準主題與靈活選股需求的提升，主動式ETF成為政策放寬的下一個合理步驟。金管會於2024年底正式開放主動式ETF發行，以落實「亞洲資產管理中心」商品多元化的具體行動，標誌臺灣資本市場對產品創新的積極態度，亦與全球市場接軌。

二、主動式ETF的優勢

主動式ETF結合了ETF的即時交易特性與主動型基金的專業管理能力，能靈活掌握市場變化與潛在投資機會，特別適合在波動環境中進行資產配置。其主要優勢有三個：

首先是交易便利性高。與傳統共同基金相比，主動式ETF在證券交易所掛牌，投資人可於市場開放時間內自由買賣，大幅提升資金的流動性與使用彈性。

其次是資訊透明度高。儘管主動式ETF由基金經理人主動操作，但其持股資訊需每日揭露，較傳統共同基金的揭露頻率更高，有助投資人即時掌握基金投資組合的變化，提升投資決策的信心。

最後是降低專業投資門檻。主動式ETF讓一般投資人也能透過簡便的ETF交易方式，參與由專業經理人操作的投資策略，不僅簡化了投資流程，還能讓更多人有機會接觸到專業資產管理的服務。

臺灣主動式ETF元年揭幕:新商品發行現況

臺灣首檔主動式ETF於2025年5月5日正式掛牌，截至7月底已有6檔主動式ETF掛牌上市，今年下半年還有多檔新商品蓄勢待發，代表臺灣ETF市場歷經20餘年發展後，已從被動追蹤指數走向主動選股的新時代，而且這些ETF的總資產規模合計已快速突破新臺幣240億元，累計受益人次已達10萬人，這樣的數據，清楚地展示了投資人對這項新商品的熱切期待與高度認可。

在績效表現上，觀察自2025年6月2日至8月7日，三檔已於5月份上市之主動式ETF，漲幅自15.7%至23.2%不等，皆顯著優於同期間發行量加權股價指數之漲幅12.4%，可見於此段期間，主動式ETF績效已發揮提供超額報酬之效果。然而，目前主動式ETF皆甫上市不久，長期績效仍待市場觀察。

上市主動式ETF統計數據

資料來源：證交所，資料日期截至2025年8月7日。

註：受益人次資料截至2025年8月1日。

這6檔新上市主動式ETF在策略面各具特色，且投資範圍廣泛，涵蓋國內、外股票，並有市值型、主題型等多元商品類型。提供投資人多元的選擇，可滿足不同風險屬性與投資目標的需求，拓展投資人參與市場的深度與廣度。以下臚列各檔主動式ETF的策略與特色，有關完整投資策略內容，請詳閱其公開說明書：

一、00980A 野村臺灣智慧優選主動式ETF

野村臺灣智慧優選主動式 ETF 證券投資信託基金(簡稱：主動野村臺灣優選，證券代碼：00980A)，由野村投信發行，於2025年5月5日正式掛牌，為臺灣市場上首檔主動式ETF。該檔ETF採用「臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數」作為績效指標，主要使用計量模組決定一籃子投資組合投資於臺灣股票，實現長期資本增值，並以基金在扣除必要費用後達到優於績效指標表現為投資目標。

此檔ETF至少將70%的資產投資於具長期成長性與穩定配息能力的臺灣上市上櫃股票，投資策略涵蓋選股策略與投資組合管理策略兩大層面，在選股策略方面，野村投信結合其臺股投研團隊的基本面分析與自主研發的量化工具，進行系統化投資標的篩選；投資組合管理策略方面，則綜合考量總體經濟情勢、產業景氣循環、市場動向(如流動性與季節性等)、基金策略定位與風險預算等因素，進行投資組合調整與再平衡。

二、00982A 群益台灣強棒主動式ETF

「群益台灣精選強棒主動式 ETF 證券投資信託基金」 (簡稱：主動群益台灣強棒，證券代碼：00982A)，由群益投信發行，於2025年5月22日上市。該檔 ETF操作靈活，投資彈性高，因應總體環境、產業展望及企業基本面變化，精選潛力個股，賺取台股超額報酬機會。其主要將基金資產投資於臺灣上市與上櫃企業中營運穩健、具高度成長潛力之產業標的。在投資策略上，透過整體市場風險、產業展望、相對表現等資訊，定期評估以動態調整量化模組部位及質化精選部位之配置比重，因應不同市況建構股票投資組合，尋求達成整體投組之操作穩定性並極大化短中長期績效表現。

三、00981A 統一台股增長主動式ETF

「統一台股增長主動式 ETF 證券投資信託基金」(簡稱：主動統一台股增長，證券代碼：00981A)，由統一投信推出，2025年5月27日上市。此檔 ETF 聚焦市值前300大之台股企業，主動判斷產業發展趨勢與方向、從中挑選財務體質強健，具技術領先優勢及創新能力，並有望帶動營收與獲利成長的企業，作為主要投資標的，以追求長期資本利得為目標。投資策略同時納入總體經濟情勢、政府政策方向與產業發展策略等關鍵因素，並輔以流動性、評價面、技術面等市場指標，靈活操作，並採用「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」作為績效指標。

四、00983A 中信ARK創新主動式ETF

「中國信託 ARK 創新主動式 ETF 證券投資信託基金」 (簡稱：主動中信ARK 創新，證券代碼：00983A)，由中國信託投信發行，2025年6月18日掛牌上市，導入國際級主動選股策略，是首檔主動式國外成份證券ETF。此檔ETF聚焦「顛覆式創新」投資主題，原則上投資於美國具前瞻科技潛力的企業，投資範圍包含但不限於機器人自動化、儲能技術、人工智慧(AI)、多組學/基因定序、區塊鏈等主題，並綜合考量研發及執行能力、護城河優勢、產品領導地位、評價等指標，篩選出具「顛覆式創新」概念且具長期增長機會之個股，追求具具「顛覆式創新」概念及爆發性增長企業之報酬為目標。該檔 ETF 並委任美國「方舟投資」（ARK Invest）為國外投資顧問，提供基金投資策略之諮詢意見或建議。

五、00984A 安聯台灣高息主動式ETF

「安聯台灣高息成長主動式 ETF 證券投資信託基金」（簡稱：主動安聯台灣高息，證券代號：00984A），由安聯投信發行，2025年7月14日上市。安聯投信在臺灣已經深耕超過35年，過去以主動式資產管理著稱，截至7月14日，在臺灣提供國人投資（含境內發行及境外代理）的基金超過300檔，規模超過新臺幣1兆元。

安聯投信為首次進軍臺灣ETF市場的國際資產管理機構，同時此檔ETF是安聯投信在全球發行的第一檔主動式ETF。此ETF以核心高股息股票作為收益基礎，再搭配具成長潛力之個股，為投資人提供股息收入並追求超額報酬機會。其係以主動式策略投資於國內上市櫃股票，結合數個選股策略，包括以核心股息策略篩選「高股息」股票作為收益基礎，再搭配基本面動能、價值暨低波動、價格動能以及研究模擬組合等多個子策略篩選「具成長潛力」股票，至少將60%的資產投資於「高股息」或「具成長潛力」等兩種不同性質的股票。

六、00985A野村臺灣增強50主動式ETF

「野村臺灣增強50主動式ETF證券投資信託基金」(簡稱：主動野村台灣 50，證券代碼：00985A)，於2025年7月21日掛牌上市，此為野村投信於臺灣發行的第二檔主動式ETF。此檔ETF採用「富時臺灣證券交易所臺灣50報酬指數」作為績效指標，主要透過計量模組優化選股以決定50檔臺灣大型龍頭股票之一籃子投資組合，並追求在扣除必要費用後達到優於績效指標的表現為投資目標。其主要聚焦於具競爭優勢及成長動能的50檔台灣大型龍頭股票，採用基本面質化分析與量化因子模型相結合的方法，選擇獲利前景佳、財務穩定度高、評價合理與具趨勢動能的股票。

國內外資產管理機構積極布局

一、投信業者積極投入，布局多元主動式商品

臺灣投信業者面對這股新興趨勢，展現出高度參與的熱情與行動力。自主管機關正式開放主動式ETF上市以來，已有多家本土投信迅速回應市場，陸續推出涵蓋不同策略與資產類別的產品。從專注台股的精選主題策略，到聚焦美股創新產業，再到高股息策略ETF，顯示出投信業者在產品設計上的積極創新與市場敏銳度。

這些多元的產品布局，不僅反映投信業者對主動式ETF發展潛力的高度認同，也彰顯其將此視為未來3至5年資產管理成長引擎的重要戰略意圖。事實上，面對臺灣ETF市場規模快速擴張，如何搶占新一輪資金與投資人關注焦點，已成為各家投信經營布局的核心議題。

二、強化研究能力與產品創新，建立競爭優勢

主動式ETF的核心競爭力，來自於經理人對市場趨勢的判斷力與操作靈活度，因此也對投信本身的專業能力提出更高要求。各家投信也紛紛投入更多資源於內部研究團隊的建置，強化對總體經濟、產業趨勢與個股基本面的分析能力。

此外，為了應對日益多變的市場環境與投資人風險意識提升，各家投信也積極建立更為完善的風險控管機制，並透過系統化流程與制度設計，確保投資決策穩健與透明。加上針對主題式投資、策略因子設計等領域的持續創新，逐漸建立出一套專屬於主動式ETF的產品研發體系。這些努力不僅有助於提升個別投信的市場競爭力，更為整體臺灣資產管理產業注入新的活力，有效推動投資產品從量的成長邁向質的升級。

三、國際資產管理巨頭關注，帶動市場全球化進程

更值得注意的是，臺灣主動式ETF市場的開放與起步，亦吸引到國際資產管理機構的高度關注。包括全球前十大資產管理公司在內的多家外資投信，已表達對臺灣市場的濃厚興趣，部分機構更已實際展開市場評估與產品準備作業，而安聯投信已於今年首度切入臺灣主動式ETF市場。

這些國際業者的加入，不僅將帶來更多元化的產品線與操作策略，也有助於引進成熟市場的實務經驗與資產配置技術，促進臺灣ETF市場與全球接軌。同時，國際品牌的競爭進入，也將進一步激勵本土業者提升服務品質與操作效率，讓整體市場更趨健全與成熟。

主動式ETF的市場意義與制度優勢

一、提升ETF市場深度與廣度

主動式ETF的導入，象徵著臺灣ETF市場從過去以規模擴張為主的「量的成長」階段，邁向強調策略多元與精緻操作的「質的躍升」發展。隨著各類風險屬性與投資風格的商品陸續上市，市場能夠涵蓋從年輕小資族到高資產法人等不同族群的投資需求，進一步拓展投資人基礎，為資本市場注入更多活水。同時，主動式ETF透過經理人策略性選股與資產配置，不僅有助於提升台股的成交量與活絡度，也因更積極的操作方式，強化了市場價格的發現機制，進而提升整體市場的效率性與深度。

二、強化臺灣資產管理競爭力

    此次ETF新商品的開放，不僅為本土資產管理業注入新動能，也為國際發行人提供進軍臺灣市場的契機。目前已有數家國際資產管理公司加入，進一步擴大臺灣ETF市場的規模，並為投資人帶來更多元、專業化的選擇。隨著國際品牌的進駐，其強大的市場號召力與全球資源，將有助於吸引國際資金關注臺灣市場，提升台股的國際能見度與流動性。同時，這些國際發行人所帶來的全球視野與實務經驗，也將促進臺灣市場的國際化發展，透過國際合作、技術交流與人才互動，不僅推動市場制度創新，也有助於強化本土資產管理專業實力，為臺灣打造具全球競爭力的資產管理生態系。

三、促進主動式與被動式基金的平衡發展

近年來，臺灣ETF市場快速擴張，以被動式投資為主的ETF規模已達傳統共同基金的兩倍，顯示ETF已成為投資人高度青睞的投資工具。主動式ETF的開放，不僅能提供ETF更靈活的操作空間，更仰賴投信業者投入研究與資源，對於培育資產管理人才、提升整體產業競爭力至關重要。亦有助於促使臺灣基金市場主被動策略並行發展，打造更健康、多元的資產管理生態。

臺灣證券交易所的推動角色

在主動式ETF與被動式多資產ETF的政策開放前，證交所即與相關單位密切合作，積極協助主管機關就商品架構、適用法規及國際經驗進行研議。為使制度設計更臻完善，證交所亦在主管機關指導下，蒐集市場意見，參酌先進市場作法，並依據我國市場實況量身打造相關配套機制。在政策正式開放後，證交所迅速完成內部作業與交易系統調整，並配合主管機關修訂多項規章制度，涵蓋商品發行審查、交易機制設計、資訊揭露標準、市場監理規則等各層面，逐步建構一套完善且具前瞻性的ETF商品運作制度，確保新商品的導入兼顧創新發展與市場穩健。同時，證交所也主動提供「一條龍式」的專案輔導服務，從申請流程、上市審查、系統對接到市場推廣，協助業者順利發行新種ETF商品，加速商品落地並奠定其永續發展基礎。

證交所除積極推動商品上市與制度建立外，也同步全面展開投資人教育與市場推廣工作。為協助投資人正確認識新型態ETF商品的特性與潛在風險，提升其接受度與參與意願，證交所與櫃買中心、投信投顧公會在主管機關指導下，共同規劃一系列的宣導計畫，並透過多元管道加強推廣。媒體宣導方面，持續發布新聞稿與專題報導，並與媒體合作舉辦大型論壇，提升市場能見度與關注度；實體課程方面，辦理多場投資人講座、社區大學及校園講座，透過互動方式強化民眾對新型態ETF的認識；線上資源方面，則整合證交所官網ETF專區、e添富、宅在家學習網與Facebook等數位平台，推出懶人包、數位教材與線上課程，便利投資人可隨時隨地吸收新知，降低進入門檻。透過制度與教育雙軌並進，證交所致力於打造健全、多元、具前景的ETF市場生態系。

另投信投顧公會、證交所及櫃買中心於2025年6月30日攜手打造「主動式ETF暨被動式多資產ETF教育網站」，網站整體分為「首頁」、「闖關拿大獎」、「知識工坊」及「相關網站」四大部分，內容含括主動式 ETF 與被動式多資產 ETF 之特色與風險解說，以及相關投資說明、常見問答及查詢工具，網站還設計2D動畫及互動遊戲，以活潑有趣的方式協助投資人更加認識新型態ETF商品。

證交所提醒投資人，於投資主動式ETF前應詳閱公開說明書，充分了解商品特性與其投資策略，並應評估自身風險承受能力，確認是否符合自身投資需求與投資目標。在風險方面，除了需要留意一般ETF的風險之外，投資人亦需了解，主動式ETF的績效考驗基金經理人選股與操作能力，並不保證能夠超越績效指標、市場大盤報酬，而且，過去績效也不代表未來績效。

另主動式 ETF 投資組合採用「全透明揭露」設計，投信公司於每營業日基金淨值結算後，須在其官方網站揭露當日實際投資組合，讓投資人能更清楚掌握基金操作方向。然投資人需注意，由於主動式 ETF的操作彈性，基金經理人可在次一營業日進行投資組合調整，因此盤中投資組合不一定與前一日公布之投資組合內容相同，盤中揭露的即時預估淨值資訊，亦可能受到盤中投資組合調整及匯率波動等因素影響，而與實際淨值產生誤差，故實際淨值仍應以投信最終公告為準。

展望未來

臺灣ETF市場近年來已展現出強勁的成長動能，並且逐步發展為亞洲領先的市場之一。隨著主管機關的積極引導、證交所、證券周邊單位及業界共同努力，臺灣在資產管理領域的發展已取得重要成果，並邁向亞洲資產管理中心的目標。然國際局勢瞬息萬變，商品創新的腳步未曾停歇，為使臺灣資產管理業與國際接軌，我們仍將持續關注國際市場發展動態，促進交易所國際合作、商品更多元化，以及法規環境的持續優化。

一、促進交易所國際合作

證交所以「由近而遠」的策略，擴大與國際交易所的實質合作。在亞太地區，將持續深化與日本、韓國、新加坡等交易所的合作關係，涵蓋商品設計、技術交流、人才培育與行銷推廣等面向，今年亦主辦AOSEF第39屆年會。針對東協地區的新南向市場，我們將依各交易所需求，提供技術指導與經驗分享，建立實務合作機制。另外，我們今年也與杜拜交易所簽訂MOU，合作推廣市場及擴大參與。在更廣泛的全球市場中，將積極參與WFE、IOSCO等國際組織會議，提升臺灣資本市場的國際能見度與話語權，開拓更多元的跨境合作機會。

二、商品更多元化

在商品創新方面，臺灣ETF市場經歷20多年發展，商品種類擴及國內外成分證券ETF，從市值型、產業型至Smart Beta、投資於不同國家的國外成分證券ETF，以及槓桿反向ETF等。商品種類除股票外，亦包含債券、期貨大宗商品、匯率等ETF。然而，過去臺灣ETF市場皆集中在被動式ETF，今年開始推出多檔主動式ETF，也填補了市場主動操作策略的空缺。臺灣商品的多元發展，可滿足不同投資人的需求，並逐步培養市場對這些創新商品的認知與接受度。

另台日跨境ETF於2025年第三季正式推出，臺灣ETF市場國際化已邁入新階段。未來證交所將配合主管機關，進一步研議與其他地區推動跨境ETF或相關商品的可能性，並積極協助本地業者以台股指數或連結台股ETF於海外市場發行商品。亦將持續與國際知名指數公司合作，編製不同主題的指數，豐富ETF商品選項。並持續關注國際市場上各類組合型基金及目標日期基金等創新商品的發展動態，評估其在臺灣市場的可行性，進一步擴展ETF的產品線。

三、法規環境的持續優化

在法規優化方面，主管機關已積極推出多項改革措施，讓臺灣的ETF市場更加具備國際競爭力。除了新種商品的開放外，在交易機制優化上亦不遺餘力。自2017年起推動定期定額制度，2020年開放盤中零股交易，再到近期逐步縮短零股撮合時間，我們觀察到，2024年定期定額投資ETF的金額已占整體高達82%(股票約為18%)，其中21至40歲年輕族群投資人數逾五成，顯示ETF已成為長期投資的首選工具，交易制度的優化也有效降低投資門檻，讓年輕族群與小額資金能夠參與市場，累積長期投資的習慣與財富。為進一步強化市場的透明度與流動性，證交所將配合與主管機關，持續研議優化相關法規，如調整雙幣ETF交易機制，為投資人提供更加健全與透明的投資環境。