臺灣證券交易所60週年特刊

77 02 企業上市 二 上市標準 證交所自 51 年 2 月 9 日開業以來，為積極鼓勵優良企業股票上市，隨著政府法令規定及證券市 場情況的改變，在證券上市標準及方針方面，迭有變動，俾以提升上市證券的品質，及擴大證券 市場品質。 （一）證券商管理辦法時期（ 50 年 6 月至 57 年 4 月） 1. 強制上市政策 在證交所開業之前，政府為了推行耕者有其田政策，徵收地主土地，轉放現耕農承領， 曾於 42 年 1 月發行土地實物債券，並將公營事業的臺泥、臺紙、農林、工礦等四大公司 股票搭配補償地主，作為收購土地的地價補償。此項債券及股票估計約 22 億元，連同政 府前此發行的愛國公債，開始在市面流通，代客買賣證券的行號應運而生，營業頗極一 時之盛。臺灣省政府為加強管理，正確引導資金流向，乃於 43 年 1 月公布臺灣省證券商 管理辦法，規定省財政廳為主管機關，俾對證券商的管理，有所依據，惜以交易過於分 散，管理未見有效， 44 年市場且曾一度引起風波，至 45 年始趨平穩。 政府為方便監理，認為有設立集中交易市場的必要，將所有證券公開買賣活動，全部納 入管理，遂有籌設證交所之議，並制定證券商管理辦法，於 50 年 6 月公布，其中規定： 1. 公司公開發行證券者，應即向證交所申請上市； 2. 公司未曾公開發行的證券，經補辦 公開發行程序者，應即向證交所申請上市； 3. 前已具有經常交易記錄，及公開行市報導 的證券，視為已公開發行，於證交所開業時准予上市。此外並嚴格禁止公開發行的證券 在證交所場外交易。就以上各項規定而言，顯係採行強制上市政策，即公司證券屬於公 開發行及前已有公開買賣者，必須在證交所上市買賣。 2. 證券上市標準 世界各國證交所對於公司證券的上市，均自行訂定標準，合於其標準者，始准上市。 所列標準不外有下述各項： 1. 公司資本數額與股票流通數量； 2. 股東人數與股權分散情 況； 3. 公司業務財務的公開程度； 4. 公司盈餘及配發股利情況。 證交所於開業前釐訂公司證券上市審查準則，就上述原則分別就公司股票、公司債券訂 定標準，凡合乎標準者列為正式上市，否則列為試行上市，以配合證券商管理辦法規定 強制上市政策。