臺灣證券交易所60週年特刊

二 指數投資證券（ ETNs ） （一） ETN 緣起（ 105 年至 108 年 4 月） 臺灣 ETF 自 103 年之後，由於類型多元、透明度高且投資成本低而蓬勃發展，然而產品彈性 還是受限於基金架構。為滿足投資人多樣化投資需求及擴大證券商業務範疇，金管會於 105 年 11 月請證交所、櫃買中心及周邊單位共同研議證券商發行 ETN 之可行性。 雖然 ETN 與 ETF 同屬指數化投資商品，但是產品架構、運作方式及制度規劃皆大不相同，因 此證交所研究海外各主要市場 ETN 發展情形，並參酌國內既有的 ETF 、權證、債券等上市櫃 商品之發展經驗，前後與周邊單位、證券商公會經過幾十次會議討論，對 ETN 商品架構、法 規制度、資訊系統等規劃均力求妥善周延。經過 1 年多的規劃，金管會於 107 年 6 月發布「證 券商發行指數投資證券處理準則」，證交所、櫃買中心與集保結算所則於同年 9 月公告實施 相關規範，並確定資訊系統於 108 年 4 月 29 日正式上線運作。 108 年 4 月 30 日首批 10 檔上市櫃 ETN 掛牌，並於證交所盛大舉辦「 ETN 上市櫃聯合掛牌典 禮」。其中， 7 檔 ETN 由 7 家證券商發行，於證交所掛牌上市，包括「富邦特選蘋果 N 」、 「元富新中國 N 」、「兆豐電菁英 30N 」、「永豐外資 50N 」、「永昌中小 300N 」、「凱基 臺灣 500N 」及「元大特股高息 N 」等。 （二）逐步鬆綁發行、交易及投資規範（ 108 年 6 月至 109 年） 雖然自規劃到推出 ETN 的時間極短，不過 ETN 於發展初期仍有諸多限制，包括可發行類型與 108 年 4 月 30 日，證交所與櫃買中心聯合舉辦 ETN 上市櫃聯合掛牌典禮，首批 10 檔 ETN 同步掛牌。 270