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 問與答
 ETF (指數股票型基金)
 
Q1︰什麼是指數股票型基金（ETF）？
Q2︰ETF之商品可以分為幾類？
Q3︰何謂標的指數？
Q4︰標的指數成份股與指數股票型基金（ETF）有何關聯？
Q5︰何處可以買賣指數股票型基金(ETF)？
Q6︰如何買賣指數股票型基金(ETF)？
Q7︰買賣指數股票型基金（ETF）需要另外開戶嗎？
Q8︰ETF之交易單位為多少？
Q9︰買賣ETF可以融資融券嗎？
Q10︰ETF是否可以在平盤下放空？
Q11︰ETF的升降單位和股票是否不同？
Q12︰ETF的漲跌幅度是多少？
Q13︰買賣ETF需要那些成本？交易稅如何計算？
Q14︰ETF是否可以進行零股交易？
Q15︰指數股票型基金（ETF）與股票有什麼不同？
Q16︰ETF與開放式共同基金有什麼不同？
Q17︰ETF與封閉式基金有何不同？
Q18︰ETF與台指期貨有什麼不同？
Q19︰ETF是否會配息？
Q20︰投資ETF對一般投資人有什麼好處？
Q21︰ETF是否適合積極型之投資人？
Q22︰ETF對機構投資人有什麼好處？
Q23︰ETF是獲取市場大盤或產業指數之報酬率，在空頭市場是否不適宜投資？
Q24︰什麼是ETF之「實物申購/買回」(又稱為「創造/贖回」)？
Q25︰何謂「實物申購基數」？
Q26︰是否每一家證券商都可以辦理「實物申購/買回」？
Q27︰ETF之「實物申購/買回」作業對ETF有何重要性？
Q28︰ETF之實物申購/買回機制與套利行為有何關聯?
Q29︰ETF可否像開放式基金一樣採取現金申購/買回？
Q30︰ETF之市價能否貼近淨值？會不會像封閉型基金一樣出現大幅折、溢價？
Q31︰追蹤國外指數的ETF有哪些種類？
Q32︰買賣境外ETF、國外成分股ETF、連結式ETF與一般國內ETF有何不同？
Q33︰連結式ETF是否為境外ETF？與連結之原境外ETF有何關聯？
Q34︰境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF之交易單位為多少？
Q35︰境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF之交易幣別為何？
Q36︰境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF的漲跌幅度是多少？
Q37︰境外ETF、國外成分股ETF及連結式ETF投資大陸地區證券市場比重是否仍有限額？
Q38︰大陸目前仍限制海外投資者參與，台灣市場上追蹤大陸股市指數之ETF是如何操作的？
Q39︰投資國內成分證券ETF的風險與報酬為何？
Q40︰投資境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF有哪些風險需要注意？
Q41︰在哪裡可以看到每檔ETF的相關資訊?
Q42︰ETF的公開說明書或財務報告應該如何取得？
Q43︰境外ETF與連結式ETF之交易單位為多少？
Q44︰境外ETF與連結式ETF之交易幣別為何？
Q45︰境外ETF與連結式ETF的漲跌幅度是多少？
Q46︰投資境外ETF與連結式ETF之相關費用有哪些?
Q47︰投資境外ETF與連結式ETF之稅賦規定為何？
Q48︰投資境外ETF與連結式ETF有哪些風險需要注意？
Q49︰境外ETF的市價能否貼近其淨值，會不會出現大幅折、溢價？與第一上市地的市價會不會有差異？
Q50︰連結式ETF的市價能否貼近其淨值，會不會出現大幅折、溢價？與原境外ETF的市價是否會有差異？
Q51︰境外ETF與連結式ETF的「申購/買回」機制與國內一般ETF有何不同？
Q52︰含國外成分證券之ETF（包含國內投信發行、含國外成分證券之ETF、境外ETF及連結式ETF）投資大陸地區證券市場比重是否仍有限額？
Q1︰什麼是指數股票型基金（ETF）？
Ans︰
ETF英文原文為 Exchange Traded Fund，正式名稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱「指數股票型基金」，是一種追蹤標的指數之變化且在證券交易所上市交易之基金，使投資人有如買賣股票那麼簡單地去買賣標的指數的一種基金，因而使投資人得以獲取該指數之報酬率。
Q2︰ETF之商品可以分為幾類？
Ans︰
ETF之商品分類及說明如下：
1.指數股票型基金：指國內投信公司在臺募集發行及上市交易之ETF。
(1)國內成分證券ETF：指該ETF之標的指數成分證券全部為國內證券。
(2)國外成分證券ETF：又可分為以下兩類：
I.國外成分股ETF：指該ETF之標的指數成分證券含一種以上之國外證券。
II.連結式ETF：指國內投信公司將國外ETF再包裝後來臺上市交易之ETF。
2.境外指數股票型基金：指境外基金機構委託國內總代理人，將國外ETF直接跨境來臺上市交易之ETF。
Q3︰何謂標的指數？
Ans︰
指數是用來衡量各市場或產業走勢之指標，每檔ETF均是追蹤某一個特定指數，所追蹤之指數即為各檔ETF之標的指數。投資人如欲追求某一個市場或產業之股價報酬率，便可直接投資以該市場或產業指數為標的之ETF。例如：臺灣50指數、臺灣中型100指數、臺灣資訊科技指數、電子類加權股價指數、台商收成指數、臺灣金融指數、臺灣高股息指數、MSCI臺灣指數、臺灣發達指數、臺灣高股息指數、金融保險類加權股價指數、未含電子股50指數均為ETF之標的指數。
Q4︰標的指數成份股與指數股票型基金（ETF）有何關聯？
Ans︰
ETF發展之初，ETF發行人為求能緊密追蹤標的指數之表現，其持股之內容會貼近指數成份股佔指數之權重。臺灣50指數基本上是選取臺灣證券交易所市值最大之50家上市公司，買賣臺灣50指數ETF等於投資了一個報酬率涵50家上市公司而風險分散之股票投資組合。投資人可透過買或賣ETF而達到買或賣一籃子指數成份股票之效果，單筆投資便可獲得多元化投資效果，節省大量的時間和金錢。
傳統的ETF會直接投資於標的指數的成分股，從而追蹤標的指數的表現。然而，隨著標的指數的多元化、投資策略的演進、及市場法規和實務操作的限制，部分ETF不直接投資於標的指數的成分股，轉而投資於模擬這些成分股表現的衍生性金融工具。這類ETF稱為合成指數股票型基金（簡稱合成ETF）。雖然合成ETF的報酬仍可能緊密追蹤標的指數，但投資者若買入合成ETF，除了要承擔ETF透過買入衍生性金融工具（即採用合成模擬策略）追蹤指數的風險外，也要承擔發行有關衍生工具的交易對手本身的信貸風險。
Q5︰何處可以買賣指數股票型基金(ETF)？
Ans︰
透過證券戶交易是最主要的方式，如同股票一樣，在一般證券經紀商處開戶後即可買賣。也可以與一般基金一樣在銀行下單，採定期定額方式申購，但僅限於與ETF發行人合作的銀行。
Q6︰如何買賣指數股票型基金(ETF)？
Ans︰
ETF交易方式比照股票，在臺灣證券交易所掛牌買賣，其交易與交割方式均與股票相同。透過銀行申購時，是由銀行在投資人下單隔日，向券商下單買賣投資人申購單位數。
Q7︰買賣指數股票型基金（ETF）需要另外開戶嗎？
Ans︰
買賣ETF的交易方式和其他上市股票一樣，在一般證券經紀商處皆可買賣，不需要另外開戶。
Q8︰ETF之交易單位為多少？
Ans︰
指數股票型基金包括國內成分證券ETF及國外成分證券ETF (含連結式ETF)之交易單位均為1,000受益權單位，而境外指數股票型基金之交易單位則不以1,000受益權單位為限，得由境外基金機構選定之，其可選定與境外市場之交易單位相同(如100或200單位)。
Q9︰買賣ETF可以融資融券嗎？
Ans︰
ETF自上市之日起即得為融資融券，並不像封閉式基金有六個月觀察期，且ETF不受平盤以下不得放空之限制，但投資人仍需向往來證券商或證金公司洽詢，確定有券源時，方可融券賣出。
Q10︰ETF是否可以在平盤下放空？
Ans︰
所有ETF商品種類，包括指數股票型基金、國內成分證券ETF、國外成分證券ETF (含連結式ETF)及境外指數股票型基金等，上市掛牌第一個營業日起即可以在平盤下放空(融券賣出或借券賣出)，但投資人仍需確定有券源時，方可融券或借券賣出。
Q11︰ETF的升降單位和股票是否不同？
Ans︰
為使ETF的價格能充分反映標的指數之變化，當其價格為50元以下者，每一升降單位為1分，為50元以上者，每一升降單位為5分，與相同價格之股票相比，ETF之升降單位較小。
Q12︰ETF的漲跌幅度是多少？
Ans︰
國內成分證券ETF之漲跌幅度與股票相同為7%，而國外成分證券ETF (含連結式ETF)及境外ETF則無漲跌幅限制。
Q13︰買賣ETF需要那些成本？交易稅如何計算？
Ans︰
買賣ETF的成本包括了一般的交易成本（手續費、證交稅），手續費與股票相同，在0.1425%的範圍內由證券商自行訂定。證券交易稅僅在賣出時課徵，交易稅率為0.1%，比股票0.3%來的便宜。
Q14︰ETF是否可以進行零股交易？
Ans︰
所有ETF商品種類，包括指數股票型基金、國內成分證券ETF、國外成分證券ETF (含連結式ETF)及境外指數股票型基金等，上市掛牌第一個營業日起即可進行零股交易。
Q15︰指數股票型基金（ETF）與股票有什麼不同？
Ans︰
在交易方式上，ETF與股票完全相同，投資人只要有證券帳戶，就可以在盤中隨時買賣ETF，交易價格依市價即時變動，相當方便且具流動性。
ETF比投資股票多一些好處在於：
1.交易稅率為0.1%，比股票之0.3%便宜。
2.以指數為標的之ETF，其價格走勢與指數走勢大致相同，買進一檔ETF，等於買進其所追蹤指數的一籃子成分股，故對散戶投資人來說，投資一檔ETF即可達到分散風險之效。
在投資組合透明度方面，ETF標的指數根據指數編製機構的基本規則篩選成分股，所挑選之上市公司均經過流通量調整及流動性檢驗，同時日後還會定期調整成分股內容，以確保指數成份股具備市場之代表性及流動性，指數成分股之組成相當透明。
Q16︰ETF與開放式共同基金有什麼不同？
Ans︰
ETF正式定名為「指數股票型基金」，雖然名字聽來跟一般傳統開放式共同基金差不多，但實際上在基金管理方式與交易方式卻非常不同。首先在交易成本方面，傳統開放式基金每年需支付介於1.5%-2.5%之間的經理費，較ETF之經理費約0.3%-0.5%高出甚多；另外，傳統開放式基金申購時需支付1%左右的手續費，ETF則僅於交易時支付證券商最多0.1425%的手續費，與開放式共同基金交易成本相較相對便宜。

另外，在基金管理方式上面，ETF管理的方式屬於：「被動式管理」，ETF經理人不會主動選股，指數的成份股就是ETF這檔基金之選股內容，ETF操作的重點不是在打敗指數、而是在追蹤指數。一檔成左慟TF是能夠儘可能與標的指數走勢一模一樣，亦即能「複製」指數，使投資人安心穩定地賺取指數之報酬率。傳統股票型基金的管理方式則屬於：「主動式管理」，基金經理人將透過積極選股達到報酬率擊敗大盤指數的目的。

此外，在交易方式上，ETF在上市後，交易方式就如股票一樣，價格會在盤中隨時變動，投資人可在盤中下單買賣，十分方便；而傳統開放式基金則是根據每日收盤後結算淨值來交易。
Q17︰ETF與封閉式基金有何不同？
Ans︰
傳統封閉式基金與ETF一樣，同樣是在證券交易所掛牌上市，不過兩者間有些差異，首先，封閉式基金的規模在發行初期就已確定，而ETF的規模則可隨時增加；另外，封閉式基金也與一般共同基金一樣，是主動式管理，目的在於打敗大盤創造績效，但ETF是被動方式管理，強調績效與大盤一致。在投資組合透明度方面，ETF投資組合每天公布，可說相當透明，而封閉式基金的投資標的為每月公布，投資人無法即刻得知，投資組合透明度較差。

此外，ETF有獨特之「實物申購/買回」的機制，透過這樣的機制，ETF並不會像封閉型基金經常會出現很大的折、溢價空間，當ETF市價較淨值出現折、溢價時，套利者會透過「實物申購/買回」的機制來消弭，與封閉式基金極不相同。
Q18︰ETF與台指期貨有什麼不同？
Ans︰
ETF由於與標的指數走勢相當一致，投資人只要觀察標的指數走勢來決定買賣ETF的方向與時點，即可有獲利機會，操作概念類似台指期貨，不過ETF與台指期貨有以下差異：
一、交易方式上，ETF與股票交易相同，而台指期貨則是保證金交易；
二、持有期間上，ETF可以長期持有，但台指期貨會有結算日問題，只能短期投資；
三、ETF可累積現金股利，但台指期貨並沒有股利分派。
Q19︰ETF是否會配息？
Ans︰
ETF有配息機制，但僅分配現金股利，股票股利則累積在基金投資組合中，其配息機制如下:
ETF的發行人會訂定收益評價日，於收益評價日時，如果ETF的累計報酬率大於指數的累計報酬率達一定比率時，ETF發行公司將進行收益分配，分配方式比照股票除息。各檔ETF詳細的配息規定請詳見ETF發行公司的網站及公開說明書。
另投資人在本公司網站ETF專區的ETF分配收益專欄（http://www.twse.com.tw/ETF/etf_div.php）亦可相當方便查詢各檔ETF配息之相關訊息。
Q20︰投資ETF對一般投資人有什麼好處？
Ans︰
投資ETF就像投資股票一樣，買賣交易流程就像一般上市股票簡單，對散戶投資人而言，兼具基金及股票優點，為投資者提供一個方便快捷、靈活及費用低廉的投資管道，ETF單筆交易即可直接投資一籃子股票，大幅度的分散投資風險。其他好處尚包括：管理費用可較一般股票型基金低廉，投資標的透明，成份股變動不大；稅賦低，僅在賣出時課徵0.1%證券交易稅；走勢與股市同步，投資人不需研究個股，只要判斷漲跌趨勢即可，是最不費力的投資工具，每日買賣都很方便；在風險分散方面，也比投資單一股票要小得多，也不會發生賺了指數，賠了差價的情況。
Q21︰ETF是否適合積極型之投資人？
Ans︰
對積極型的投資人來說，可以將指數化投資的ETF搭配自己積極選股之策略，或搭配不同種類的ETF進行資產配置，執行不同的投資組合策略。同時，亦可進行波段操作，調整其投資組合中各種ETF或個股之比率，甚至可採取買進及放空不同指數ETF之操作，以賺取不同指數表現之價差，故ETF也適合積極型的投資人透過不同投資策略，獲取更高的報酬。
Q22︰ETF對機構投資人有什麼好處？
Ans︰
目前全球ETF受到很多機構投資人歡迎，在國內發行ETF之後，對國內壽險、持股高的機構法人、股票型基金及平衡型基金、投信投顧代操帳戶、證券自營商等都有潛在的好處。對這些機構投資人來說，投資ETF可以即刻獲得分散風險及複製特定指數表現的好處，另外也可做為指數期貨外的避險及套利工具新選擇。
其次，ETF由於買賣方便，機構投資人也可藉此迅速套現，不須承受大量拋售個別股票對市價衝擊之影響，也沒有個別股票流動性的問題。再者，如能將不同國家、不同地區的ETF納入資產投資組合，也是達到區域性資產分配策略的最有效方式。此外，ETF的投資方式靈活，除了適宜短中長期買進持有之外，也提供信用交易的弁遄A投資人看好趨勢時能夠融資買進增加獲利，看壞趨勢時也可以採取先行賣出，待低價時再進行回補的策略，所以可以做為法人長期持有與避險的核心持股。
由於ETF有追蹤指數投資的特性，因此在美國及英國是退休金資產管理機構最常用的投資工具，根據國外研究報告指出，有超過百分之九十的長期投資報酬率是來自ETF策略性資產配置。
Q23︰ETF是獲取市場大盤或產業指數之報酬率，在空頭市場是否不適宜投資？
Ans︰
由國外知名商品如：SPDR、QQQQ等之經驗顯示，ETF其實在空頭時亦受投資人青睞，因為：
1.在股市熱絡時，投資人比較傾向去追逐高風險的個股，但在股市低迷的階段，投資人若投資ETF，跌幅與大盤或產業走勢相當，相對於個股較為抗跌。
2.ETF可以融券放空，且少了操作期貨空單每月換倉的麻煩，因而適宜作為法人持有股票部位而長期避險的新管道。
當市場指數已跌至歷史低點時，由於再跌空間有限，且可掌握整體大盤或產業走勢漲升契機，避免漲了指數卻押錯個股的遺憾。
Q24︰什麼是ETF之「實物申購/買回」(又稱為「創造/贖回」)？
Ans︰
ETF發行人每日會依據基金的投資組合內容公布「實物申購買回」清單(又稱為「創造贖回」清單)。投資人可依據清單內容，將標的指數的一籃子成分股票及約當現金交付ETF發行人而取得「實物申購基數」或其整數倍之ETF；以上流程將創造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，稱之為實物申購。實物買回則是相反之程序，使得ETF在外流通量減少，也就是投資人將「實物申購基數」或其整數倍之ETF轉換成實物申購買回清單的一籃子成分股票及約當現金之流程。
Q25︰何謂「實物申購基數」？
Ans︰
ETF實物申購/買回的基本單位，稱為「實物申購基數」（又稱為「創造基數」，creation unit）。每一檔ETF「實物申購/買回」的基本單位不盡相同，由於「實物申購基數」大多訂定在50萬受益權單位以上，申贖金額龐大，故通常大部份為機構投資人及證券自營商等機構法人方有能力參與ETF「實物申購/買回」機制。
Q26︰是否每一家證券商都可以辦理「實物申購/買回」？
Ans︰
只有符合證券交易所規定之最低標準，並與ETF發行人簽約的證券商（即所謂的參與證券商）才能辦理ETF的「實物申購/買回」作業，而且每一檔ETF的參與證券商可能不盡相同。
Q27︰ETF之「實物申購/買回」作業對ETF有何重要性？
Ans︰
ETF與傳統證券集中市場交易之任何商品有所不同，因為傳統之商品不論是股票或封閉式基金發行後均僅存在次級交易市場，而ETF則是同時存在初級發行市場及次級交易市場，次級交易市場流動性供需不平衡之狀況，得經由初級發行市場之申購買回機制而獲得調節，這二個市場若產生非常密切之關聯性，將使ETF在次級市場之交易價格緊貼淨值，讓一般小額投資人雖然不能如傳統開放式基金直接以淨值申購買回，但能以貼近淨值的價格在次級市場交易，不致產生大幅折、溢價之情形。
Q28︰ETF之實物申購/買回機制與套利行為有何關聯?
Ans︰
ETF的實物申購/買回機制一方面有助機構法人(或有意願且具備執行能力之投資人)進行套利，另一方面將可促使市場更具效率、增進ETF價格與淨值的趨於一致。
Q29︰ETF可否像開放式基金一樣採取現金申購/買回？
Ans︰
部分ETF在基金募集期間，會採用現金申購，讓投資人以現金申購方式參與ETF的初級市場募集。此外，ETF正式成立後，因為一些特殊原因（例如：成分股含有國外證券時），依據信託契約係採取現金申購/買回。但是必須注意ETF採現金申購/買回時，通常其追蹤誤差以及折溢價均較大。
Q30︰ETF之市價能否貼近淨值？會不會像封閉型基金一樣出現大幅折、溢價？
Ans︰
ETF在臺灣證券交易所買賣的價格是由市場供需雙方的力量來決定，基本上其市價將非常貼近淨值。這是因為ETF較傳統封閉式基金做了產品設計上的改良，ETF有獨特之「實物申購/買回」的機制，透過這樣的機制，ETF並不會像封閉型基金經常會出現很大的折、溢價空間，當ETF市價較淨值出現折、溢價時，套利者會透過「實物申購/買回」的機制來消弭，與封閉式基金極不相同。
Q31︰追蹤國外指數的ETF有哪些種類？
Ans︰
追蹤國外指數ETF有三種，由業者自行決定採用哪種方式：
1.境外ETF：亦稱雙重上市（Dual Listing）。係將國外已發行之ETF，由國內總代理人引進，直接於臺灣第二上市，投資人直接持有該ETF，這種原裝進口的「境外ETF」直接追蹤國外指數的表現。目前國際上ETF跨境上市多採此種方式。
2.國外成分股ETF：指由國內發行機構於台灣募集資金，投資海外指數成分股，直接追蹤國外指數表現的ETF。
3.連結式ETF（Feeder ETF）：指國內發行機構於臺灣發行一檔新的ETF，將其絕大部分資產投資於某一檔國外ETF，經由重新包裝之方式，使投資人間接持有國外的ETF，並間接追蹤國外指數的表現。
Q32︰買賣境外ETF、國外成分股ETF、連結式ETF與一般國內ETF有何不同？
Ans︰
茲比較境外ETF與國內各類ETF如下表：
 境外ETF國內ETF
國外成分股ETF連結式ETF國內成分證券ETF
發行機構發行人為境外發行機構，由國內總代理人引進發行人為國內發行機構發行人為國內發行機構發行人為國內發行機構
管理費境外發行機構收取國內發行機構收取境外發行機構及國內發行機構均收取國內發行機構收取
交易單位比照境外ETF第一上市地之交易單位例如：100單位或200單位1,000單位1,000單位1,000單位
漲跌幅度限制無漲跌幅限制無漲跌幅限制無漲跌幅限制7%
盤中即時交易可於證券商營業處所辦理同左同左同左
交易幣別台幣同左同左同左
定期定額申購尚未開放尚未開放尚未開放可於特約銀行辦理
交割周期與股票相同T+2日交割同左同左同左
手續費0.1425%為上限同左同左同左
交易稅0.1%同左同左同左
股利所得稅目前免繳同左同左須繳納
交易所得稅目前停徵同左同左同左
Q33︰連結式ETF是否為境外ETF？與連結之原境外ETF有何關聯？
Ans︰
連結式ETF並非境外ETF，其係由國內業者重新包裝境外ETF再發行，故歸類為國內ETF。亦即連結式ETF為國內業者發行國外成分證券ETF中的特例，在其基金投資組合成分中含有國外證券，且其成分證券只有一種，即國外某一檔ETF。
再者，連結式ETF的資產絕大部分投資於國外某一檔ETF，少部分資金投資於衍生性商品或持有現金，其中的比例由國內連結式ETF之發行業者決定，所以連結式ETF的基金績效與其連結的原境外ETF的基金績效，可能會有差異。
茲比較境外ETF與連結式ETF的差異如下表：
 境外ETF連結式ETF
投資目標提供境外指數之報酬率同左
投資組合成分原境外ETF原境外ETF、衍生性商品、現金等
ETF特色原裝進口重新包裝
淨資產價值(NAV)相當於原境外ETF淨值因須額外扣除國內發行機構之管理費用，所以理論上連結式ETF之淨值較原境外ETF之淨值低。然而，國內發行機構將進行衍生性商品交易，對於基金淨值將產生正向或負向之影響不易判定。
Q34︰境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF之交易單位為多少？
Ans︰
由於境外ETF在第一上市地之掛牌單位價格可能較高，若以國人習慣之每張為1,000單位進行交易，過高的金額可能影響投資人意願。因此，每張境外ETF不限為1,000單位，而係比照其於原境外ETF第一上市地之交易單位，例如：1張為100單位，或1張為200單位。請投資人先確認該檔境外ETF之交易單位後，再下單買賣。
國外成分證券ETF及連結式ETF係屬於一般國內ETF，故其交易單位與股票一樣，每張為1,000單位。
Q35︰境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF之交易幣別為何？
Ans︰
交易幣別均為新台幣。
Q36︰境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF的漲跌幅度是多少？
Ans︰
只要成分股中含有國外證券，包含境外ETF與國外成分證券ETF（含連結式ETF），其漲跌幅度均無設限，不受一般台股7%限制。
Q37︰境外ETF、國外成分股ETF及連結式ETF投資大陸地區證券市場比重是否仍有限額？
Ans︰
現行法規規定境外基金投資大陸地區證券市場掛牌上市有價證券占該境外基金總投資之比率，不得超過10%；而投資港澳H股、紅籌股則不設限。但只要經金管會核准之境外ETF或連結式ETF，其投資陸股的比率均得不受限制。至於由國內投信業者發行國外成分股ETF，其投資組合包含大陸股票者，也沒有投資陸股的上限。
Q38︰大陸目前仍限制海外投資者參與，台灣市場上追蹤大陸股市指數之ETF是如何操作的？
Ans︰
當ETF擬投資於大陸地區A股市場，除了利用ETF發行人已獲准之QDII額度外，其餘便需採用合成模擬策略。所謂合成模擬策略，運用交換合約（swap）或其他衍生性金融商品來模擬指數表現。ETF並不直接投資於標的證券的成分股，只投資在模擬相關指數表現的衍生工具，故稱之為合成ETF。
由於合成ETF實際持有的證券為交換合約或其他衍生性金融商品，因此必須承擔發行這些衍生性金融商品的交易對手風險。一旦上述發行衍生性金融商品的交易對手發生信用危機，可能無法支付與標的指數相當之報酬。換言之，投資於合成ETF將同時要承擔指數成分證券所涉及的風險，以及ETF為模擬這些證券表現而買入的衍生性金融商品的發行人信用風險。即使這些證券表現不俗，要是相關交易對手違約，投資人仍可能會招致損失。
Q39︰投資國內成分證券ETF的風險與報酬為何？
Ans︰
投資風險與報酬是投資人在決定投資之前所必須先要了解的最重要的課題。
投資指數股票式基金（ETF）的投資報酬有二：
1.買進與賣出ETF的價差報酬
2.持有ETF所派發的股息收入
而其投資風險可歸納為以下:
1.被動式投資風險：ETF並非以主動方式管理，基金經理人不試圖挑選個別股票，或在逆勢中採取防禦措施。
2.流動性風險：ETF流動量提供者是負責提供ETF買賣報價，方便投資人買賣ETF。儘管ETF大部分有一個或以上的流動量提供者，但若有流動量提供者失責或停止履行報價義務，投資人可能會有買不到或是賣不掉ETF的風險。
3.市場風險：ETF的價格會因各種市場因素而波動。
4.追蹤誤差風險：由於ETF的基金發行公司(投信公司)會向基金持有人收取管理費用、加上基金資產與追蹤指數成份股之間存在少許差異，可能會造成ETF的資產淨值與股價指數間存在追蹤誤差之風險。
Q40︰投資境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF有哪些風險需要注意？
Ans︰
境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF除上述的一般被動式投資風險及流動性風險外，尚有下列風險：
1.市場風險：
(1)境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF價格無漲跌幅限制，價格波動可能較大。
(2)台灣交易時間與境外不一致，若台灣市場收盤後，境外發生重大事件，將造成在台上市之境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF延遲反映市價。
2.追蹤誤差風險：
基金發行人收取之管理費、基金資產與指數成分股之差異、匯率波動、基金流動性等，皆可能造成境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF之資產淨值與股價指數間存在較大落差。
3.匯率風險：
境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF係以台幣計價交易，但其投資組合係以外幣計價之資產為主，故會受到外幣匯率波動影響。
4.交易對手風險：
若原境外ETF投資組合績效係與交易對手經由契約操作而達成，則境外ETF將可能發生交易對手無法履約之信用風險。例如目前中國因有QFII投資限制，因此於香港上市之中國ETF無法直接持有中國證券做為其投資組合，係與交易對手方經由契約操作而達成，所以香港的中國ETF便會產生交易對手信用風險。

此外，連結式ETF由於經過再包裝，且基金內含衍生性金融商品之操作，可能產生以下商品架構風險：
1.資訊透明度：再包裝將使資訊透明度下降。
2.費用收取：經過再包裝，將產生兩層管理費用。
3.發行人風險：投資人須同時承受境外及國內兩發行人之信貸及管理風險。
4.槓桿操作風險：衍生性金融商品為保證金交易，若部份資金從是期貨，基金將產生槓桿操作之投資風險。
Q41︰在哪裡可以看到每檔ETF的相關資訊?
Ans︰
投資人在本公司網站ETF專區（http://www.twse.com.tw/ETF）內可查詢ETF法規及商品介紹。另外在公開資訊觀測站（http://mops.twse.com.tw/mops/web/index）中「投資專區」之「基金資訊」欄內可以查詢每檔ETF的基本資料、ETF每日淨值、ETF每週投資產業類股比率、每月持股前五大個股、基金每季持股明細。如果是境外ETF，除上述資訊外，另外還可查得基金每日淨值及漲跌幅度。連結式ETF更可取得基金與所追蹤的境外指數間的表現比較資訊。
Q42︰ETF的公開說明書或財務報告應該如何取得？
Ans︰
投資人可於本公司的公開資訊觀測站（http://mops.twse.com.tw/mops/web/index）「投資專區」之「基金資訊」，下載每檔ETF最新修訂的基金公開說明書及基金財務報告參考。
Q43︰境外ETF與連結式ETF之交易單位為多少？
Ans︰
由於境外ETF在第一上市地之掛牌單位價格可能較高，若以國人習慣之每張為1,000單位進行交易，過高的金額可能影響投資人意願。因此，每張境外ETF不限為1,000單位，而係比照其於原境外ETF第一上市地之交易單位，例如：1張為100單位，或1張為200單位。請投資人先確認該檔境外ETF之交易單位後，再下單買賣。
連結式ETF係屬於一般國內ETF，故其交易單位與股票一樣，每張為1,000單位。
Q44︰境外ETF與連結式ETF之交易幣別為何？
Ans︰
交易幣別均為新台幣。
Q45︰境外ETF與連結式ETF的漲跌幅度是多少？
Ans︰
只要成分股中含有國外證券，包含境外ETF與國外成分證券ETF（含連結式ETF），其漲跌幅度均無設限，不受一般台股7%限制。
Q46︰投資境外ETF與連結式ETF之相關費用有哪些?
Ans︰
投資人於買賣境外ETF與連結式ETF時，和股票一樣，須支付證券商手續費，上限為買賣金額的0.1425%，實際比例由證券商訂定之。
另外，由於投資境外ETF與連結式ETF，尚須支付以下費用。由於連結式ETF係由國內發行業者重新包裝後上市，因此較境外ETF之費用為高，說明如下：
 
1.基金管理費：
(1)由原境外ETF之基金管理者收取，惟目前追蹤中國指數之ETF因受中國QFII投資限制，故管理費較高。
(2)若投資連結式ETF，除了原境外ETF所收取的基金管理費，國內發行業者將額外收取一筆連結式ETF的基金管理費。國內發行業者收取之基金管理費，請詳見公開說明書。
 
2.保管服務費用：
(1)主要為保管原境外ETF一籃子成分證券的服務費，由股務保管機構收取。基金的成分證券越複雜，收取保管服務費的費用越高。此外，保管連結式ETF之成分證券（即原境外ETF及其他衍生性商品），亦須額外收取保管服務費用。
無論是管理費或是保管服務費用，均為每日計算並從基金淨值中扣除，實際費率請參考公開說明書。
Q47︰投資境外ETF與連結式ETF之稅賦規定為何？
Ans︰
投資境外ETF與連結式ETF須繳納證券交易稅及所得稅，說明如下：
 
1.證券交易稅：
賣出時按實際成交金額課徵0.1%的證券交易稅。
 
2.所得稅：
(1)現金股利所得稅：
對個人或總機構在我國境外之營利事業，境外ETF與連結式ETF分配之現金股利收益屬於境外來源所得，目前免納所得稅，惟最低稅負制正式實施後，個人取得境外來源所得應依所得基本稅額條例規定課徵基本稅額。總機構在我國境內之營利事業或團體法人取得境外ETF與連結式ETF分配之現金股利收益，則併同中華民國來源課徵所得稅。
(2)證券交易所得稅：
目前停徵證券交易所得稅。
Q48︰投資境外ETF與連結式ETF有哪些風險需要注意？
Ans︰
境外ETF與連結式ETF除一般被動式投資風險外，尚有下列風險：
 
1.市場風險：
(1)境外ETF與連結式ETF價格無漲跌幅限制，價格波動可能較大。
(2)台灣交易時間與境外不一致，若台灣市場收盤後，境外發生重大事件，將造成在台上市之境外ETF與連結式ETF延遲反映市價。
 
2.匯率風險：
境外ETF與連結式ETF係以台幣計價交易，但其淨值仍根據原發行地之貨幣計算，再依當日匯率轉為台幣，故每日淨值除了會受到成分股的價格波動影響外，會受到外幣匯率波動影響。
 
3.追蹤誤差風險：
基金發行人收取之管理費、基金資產與指數成分股之差異、匯率波動、基金流動性等，皆可能造成境外ETF與連結式ETF之資產淨值與股價指數間存在較大落差。
 
4.交易對手風險：
若原境外ETF投資組合績效係與交易對手經由契約操作而達成，則境外ETF將可能發生交易對手無法履約之信用風險。例如目前中國因有QFII投資限制，因此於香港上市之中國ETF無法直接持有中國證券做為其投資組合，係與交易對手方經由契約操作而達成，所以香港的中國ETF便會產生交易對手信用風險。
 
此外，連結式ETF由於經過再包裝，且基金內含衍生性金融商品之操作，可能產生以下商品架構風險：
1.資訊透明度：再包裝將使資訊透明度下降。
2.費用收取：經過再包裝，將產生兩層管理費用。
3.發行人風險：投資人須同時承受境外及國內兩發行人之信貸及管理風險。
槓桿操作風險：衍生性金融商品為保證金交易，若部份資金從是期貨，基金將產生槓桿操作之投資風險。
Q49︰境外ETF的市價能否貼近其淨值，會不會出現大幅折、溢價？與第一上市地的市價會不會有差異？
Ans︰
由於境外ETF為國外已發行之ETF直接於臺灣跨境上市，和在國外流通的ETF是同一種證券，若臺灣市場的境外ETF市價偏離淨值，參與證券商可跨境撥轉境外ETF部位，調節臺灣市場境外ETF的供需，使境外ETF在臺灣的折溢價得以消弭，較不致於出現大幅度折溢價的情形。
Q50︰連結式ETF的市價能否貼近其淨值，會不會出現大幅折、溢價？與原境外ETF的市價是否會有差異？
Ans︰
由於連結式ETF的資產有少部份不是投資於國外某一檔ETF，所以有些酗顐猁爾磢鰿陞D動式操作，且該比例是由國內發行機構自由決定，可隨時微調，因此連結式ETF的淨值波動可能較大且較難估算，市場上對連結式ETF的預期價格也不盡相同，比較容易出現連結式ETF市價與其淨值不一致的情形。
也因為連結式ETF的成分證券中含有其他資產，連結式ETF的市價與原境外ETF的市價間可能有所差異。臺灣證券交易所公開資訊觀測站中每日會公布基金淨值、原境外ETF之淨值與國外市場之市價，連結式ETF之基金投資組合內容及比率則每周公布，投資人買賣連結式ETF時，應特別注意相關資訊。
Q51︰境外ETF與連結式ETF的「申購/買回」機制與國內一般ETF有何不同？
Ans︰
境外ETF為直接跨境上市之國外ETF，採總代理人制，發行人仍為國外業者。境外ETF於國內之申購與買回，係經由國內參與證券商為之。連結式ETF架構上歸類為國內ETF，採取現金或實物申購/買回悉依據信託契約辦理。
詳細作業方式，請洽境外ETF總代理人、連結式ETF發行人或參與證券商。
Q52︰含國外成分證券之ETF（包含國內投信發行、含國外成分證券之ETF、境外ETF及連結式ETF）投資大陸地區證券市場比重是否仍有限額？
Ans︰
現行法規規定，
國內投信於國內募集的證券投資信託基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資金額不得超過該基金淨資產價值之30%。但國內投信於國內募集之指數股票型基金（ETF），其成分證券包含大陸上市有價證券者，可不受此限。
境外基金投資大陸地區證券市場掛牌上市有價證券占該境外基金總投資之比率，不得超過10%；而投資港澳H股、紅籌股則不設限。但只要經金管會核准之境外ETF或連結式ETF，其投資陸股的比率均得不受限制。